主题更新：现代战争

原文标题: Thematic Update: Modern Warfare 来源: Citrini Research

💡 核心观点

现代战争主题正加速演变，核心投资机会集中在三大领域：定向能武器（如激光）、海底无人机（如自主系统）以及格陵兰与北极地缘政治相关投资。文章强调从地缘政治头条新闻中捕捉投资信号，如美国在委内瑞拉周边的军事行动带来的主权债券和石油服务公司机会。投资者应关注那些能直接受益于加速颠覆性技术（如无人机、电子战）的小型国防赋能企业，而非仅聚焦大型国防承包商。

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📖 中文全文

过去一年里，我们花费越来越多的时间追踪国防工业的发展，将其视为一个关键主题趋势。我们首次涉足这一领域，是在《2025年25笔交易》中创建了一个无人机篮子——这算是针对2024年底“新泽西上空无人机！”恐慌的一次尝试。但有时，最简单的观察反而最有效。这个无人机篮子最终成为我们今年表现最佳的交易思路之一，一系列混乱的地缘政治事件——凸显了非对称现代战争的快速演变，以及全球国防支出的大幅跃升——为其注入了强劲动力。意识到一个强劲主题正在浮现，我们在过去一年通过《新WFH（居家作战）》对国防领域进行了更深入挖掘，并且我们继续在Citrindex中保持对该主题的配置。理由充分。该主题涵盖多个关键驱动力——所有这些都提供了巨大的顺风。它们包括：“财政优先”的演变赢家倾向于国防；具有公开市场机会的颠覆性技术；在一个日益分裂的世界中的地缘政治顺风。这些催化剂只会加速。虽然政府支出的大部分资金不可避免地会流向主要国防巨头，但我们的关注点往往集中在“现代战争”的较小赋能者身上——即那些更直接地暴露于加速最快的趋势中的公司：自主系统（无人机）、现代武器（激光）和频谱主导（电子战）。尽管这看起来可能不是最复杂的方法论，但我们“从头条新闻中汲取灵感”的方法仍然相当有效。例如，2025年底美国在委内瑞拉周边的大规模海军建设并非秘密，而且不需要一位四星上将就能想到“政权更迭”是摆在桌面上的选项。仅仅注意到政权更迭的可能性，并强调违约的委内瑞拉主权债券和石油服务公司的上行潜力，是我们《2026年26笔交易》中合乎逻辑的下一步（而这个想法很快就见效了）。无论好坏，新的地缘政治头条新闻从不缺乏。就在过去几周，我们看到埃尔帕索上空领空关闭、美国征用暗黑舰队油轮并抓捕马杜罗、乌克兰海上无人机击沉俄罗斯潜艇，当然还有特朗普对格陵兰的要求。这些事件中的每一个都指向某种更大规模的趋势，今天我们将其分解为三个关键领域：定向能武器、海底无人机、格陵兰与北极投资。首先，让我们从一家为我们表现出色（但我们认为它才刚刚起步）的公司开始。

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🔗 原文链接

https://www.citriniresearch.com/p/thematic-update-modern-warfare